这是在知乎上听的长期投资的课程，整理一下关键内容。
课程主要分为两个部分，第一部分，我们为什么要长期投资，帮你建立踏实理性的投资基础。第二部分，详细介绍一个可实操的长期投资方法，哪些钱适合长期投资。

为什么长期投资大概率能赚钱

• 选择长期投资，其实是选择建立一个「长期视角」，买的是国家经济水平的总体上升，只要不发生特别重大的事情，经济水平大概率是上升的。
• 经济增长一定会带来股票基金等产品上涨。
• 短期投资的收益与市场情绪的波动有很大关系，有很大的不确定性，但拉长投资周期后，坚持长期价值投资，可以避免短周期的波动风险，更大概率的拟合经济增长曲线。
• 复利计算公式：F=P(1+i)^n,P是本金，i是利率，n是持有年限。
• 本金的作用不能忽视，年轻的时候多积累本金可以有效的缩短投资时间。

长期投资的市场在哪里

• 美国200年的资产回报
  
• 现金看似是最安全的资产，长期看来却最危险。
• 美股为什么好？美国股市监管严格，公司质量好，分享了全球发展的红利
• 中国股市发展怎么样？我国经济发展速度在全世界领先，这是有目共睹的，投资 A 股最容易分享中国的发展红利。
• 中国股市虽然波动大，但长期看来也是一个非常值得投资的市场。

哪些钱适合长期投资

• 容易出现的误区：1.短钱长投，拿要买房买车的钱用来长期投资，非常危险。2.忽略保障，不赚钱没事,先有个基本生活保障才是根本。
• 一个简单有效的方法：把钱分为四笔，分别是活钱管理，稳健理财，保险保障和长期投资。
• 第一笔钱：活钱管理。这部分钱主要用来应付日常支出，比如购物、吃饭、看电影、买衣服等。要求流动性要好，风险低，像余额宝、零钱通这种。
• 第二笔钱：稳健理财。比如：计划半年后的旅游、一年后要买车的钱、两年后要装修的钱等，把这笔钱提前规划好，我们的生活会更从容。可以计算好时间，买一些安全的、收益比活钱高的稳健理财产品，比如定期理财。
• 第三笔钱：保险保障。这笔钱经常被很多人忽视，但却是理财规划中不可或缺的一部分。这笔钱不需要太多，但一定要有，它是我们生活的最后一道防线。
• 剩下的钱我们可以用来长期投资。孩子的教育金，夫妻俩的养老金应当从这一项出，而不是第二笔。
• 这是我给你的一个参考标准，活钱管理占 20%-30%；稳健理财占 30%-40%；保险保障占 5%-10%；长期投资占 10%-20%。

有哪些投资标的

• 常见投资标的：股票、主动型基金、指数基金.
• 最适合普通人长期投资的标的，我推荐指数基金。投资大师巴菲特连续多次推荐普通投资者选择指数基金，他认为「通过定投指数基金，一个小白投资者实际上可以战胜大多数职业投资者。」
• 对于普通投资者来说，指数基金的优势主要体现在四个方面：第一，它是长期上涨的投资标的；第二，它能够长久生存；第三，它非常的安全和透明；第四，它的投资成本很低廉。

基于估值的投资法

• 一个简单、长期有效、大概率不会错的投资方法：那就是选择低估的指数基金买进，长期持有，享受经济发展的红利，如果高估则卖出。这种基于估值的投资法可以帮你进一步提高投资收益，它可以简单总结为——低估分散不深研，也就是要在指数基金低估的时候买，而且买入的品种不要太集中，其他的我们不用深究。
• 可以用市盈率 PE 和市净率 PB 的方法来估值。

  市盈率PE

• 市盈率，我们一般称为 PE，是企业市值和净利润的比值，其计算公式是：市盈率 = 企业总市值 ÷ 企业年度净利润。你可以简单地理解为 n 倍的市盈率代表以企业目前的赚钱能力，需要 n 年才可以赚回购买企业所用的钱。
• 假设企业每年赚的钱不变，市盈率数值越低，表示能够越快赚回资金，越值得投资。

  市净率PB

• 市净率，我们一般称为 PB，是企业市值和净资产的比值，其计算公式是：市净率 = 企业总市值 ÷ 企业净资产。适合评估资产大量为实物资产的企业。
• 假设企业每年赚的钱不变，市净率越低代表估值越低，越值得投资。
• 单个企业以市盈率、市净率的方式进行估值，股票指数作为一篮子企业股票的集合，也同样可以用市盈率、市净率来估值。
• 衡量市场目前的市盈率或者市净率是否合理一般有两种方式：一种是横向对比；一种是纵向对比。
• 通常来说：百分位在 30% 以下属于低估，30%-80% 属于正常，80% 以上属于高估。当处在低估区的时候是比较有投资价值的
• 当我们运用估值法指导投资时，要将两者结合起来，不仅要看市盈率和市净率的绝对数值，也要看该指数的历史百分位。如果当前 PE、PB 数值较低，且百分位也比较低，就意味着当前估值较低，是处在熊市当中，如果当前 PE、PB 数值较高，百分位也较高，这个时候买就很贵，所以在购买指数时，我们要结合绝对 PE、PB 及 PE、PB 所处的百分位，在低估时买入、高估时卖出，才能在分享经济增长带来的红利的同时，还能额外再赚到一部分收益。

资产配置：如何应对短期波动，分散投资

• 在估值的基础上，如果我们能进一步做好资产配置，在低估指数中通过一些方式比如挑选一些不同国家、不同类别的指数基金等，可以帮我们应对短期波动，让我们在长期投资中更容易坚持下来。
• 资产配置，讲的是资金如何在各类资产中进行配置，例如多少比例买股票，多少比例买债券，多少比例投资海外等等；
• 资产选择，讲的是对于某一类资产做选择，比如说买哪几支具体股票的具体问题。
• 一种资产配置方法：总结为两个原则和三个维度。
• 两个原则是指：相关性要低，分散性要高。
• 三个维度是指：大类资产内的配置、大类资产间的配置、国家间的配置。
• 先说结论，对于股票类资产，只要能分散到 15~20 只相关性比较低的股票，就能明显降低波动性。
• 沪深 300 指数代表的是国内规模最大、流动性最好的 300 只股票，是国内股市最有代表性的指数，也被称作 A 股的「晴雨表」。
• 中证 500 指数选择的是沪深 300 之外，日均总市值排名前 500 名的企业，是国内中小型公司的代表。
• 大类资产间配置：通常来说，按照 60% 股票 + 40% 债券来配置是比较常见的方式，要记得每年定期平衡一下。
• 国家间配置：一个实用且常见的配置方式：在中美两国之间配置。选择这两个国家的原因有两个：首先，它们一个是最大的发展中国家，一个是最大的发达国家。
• 80% 的资产放在国内，20% 的资产投资海外。

保险如何配置

• 配置保险的两大原则:1.重保障，轻理财.2.买保险就是买保额.
• 有两种常见的保险：如果在约定时间内未发生保险事故，保险公司不返还所交保费，这是消费型保险；如果约定时间内未发生保险事故就返还保费的，是返还型保险。
• 应选择消费性保险，价格相对便宜，并且节省出来的钱可以再用来投资。
• 投资是进攻，保险是防守.

参考

学会长期投资：心无牛熊，安心收获

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